Афины в огне. 3 главных проблемы соглашения с ЕС

Флаг Греции

Массовые выступления и протесты начали еще до того, как стали известны результаты голосования в парламенте. Несмотря на перспективы усиления беспорядков и роста социальной напряженности, чиновники фактически лишили Грецию суверенитета.

Сильные беспорядки начались сразу после голосования. Участники акции протеста бросали бутылки с "коктейлями Молотова", полиция применила в ответ слезоточивый газ и светошумовые гранаты.

Участники акции протеста против соглашения Греции сожгли флаг правящей партии СИРИЗА

Более 50 человек арестованы. И эта акция, по всей видимости, не последняя: организаторы обещают до конца отстаивать свою позицию.

Как дальше будет развиваться ситуация, неясно, так как Грецию еще может ждать полноценный политический кризис, поскольку доверия к нынешнему правительству у греков просто нет.

Соглашение с кредиторами очень похоже по структуре то, что Греция должна была сделать в 2010 и 2012 гг. Именно эти соглашения помогли радикальной партии СИРИЗА получать власть в январе, но воли греческого народа, видимо, было недостаточно, чтобы отказаться от подобных сделок с кредиторами. И вряд ли Греции от этого будет лучше.

Логотип СИРИЗА (Коалиция радикальных левых)

По крайней мере для реализации соглашения есть три неопределимых проблемы.

Греция не смогла реализовать подобные реформы в прошлом Греческая программа структурных реформ, скорее всего, является настолько оптимистичной, что ситуация кажется нелепой.

Начнем с того, что в Брюсселе потребовали вернуть миссию МВФ, работающую от "тройки", в Грецию, а также выделить 50 млрд евро в виде греческих активов в специальный фонд, а руководить им будут Европейская комиссия и Европейский инвестиционный банк.

Миссия Международного валютного фонда (МВФ)

Эти активы могут служить в качества залога и гарантий. Первоначально предполагалось, что фонд будет базироваться в Люксембурге, но сейчас от этой идеи отказались. Страны еврозоны согласились на формирование фонда, расположенного в Греции, управляемого греческим правительством и монтируемого с "соответствующими европейскими институтами".

Все активы планируется продать в рамках приватизации, при этом половина средств от приватизации пойдет на рекапитализацию неплатежеспособных банков Греции.

Банк Греции

Вот только этот план совсем не новый. Впервые его предложил МВФ в 2011 г. Вот только потом эти планы сокращались постоянно, и сейчас ежегодно можно продавать активов на 500-600 млн евро.

В принципе, 50 млрд евро приватизированных активов - абсолютно нереальная цель, если рассматривать это с точки зрения ВВП. В МВФ это признают, тем более ни одному правительству стран ОЭСР не удавалось подобное в прошлом.

Миссия Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР)

Непопулярные действия либерализации, приватизации и экономического аскетизма погубили две бывшие основные политические партии Греции. Раньше они получали три четверти голосов, а теперь, судя по опросам, за них готовы проголосовать около одной четверти.

Программа кредиторов требует от СИРИЗА еще более активных действий, так что политикам предстоит очень непростое время, и вряд ли у них получится убедить избирателей в своей правоте. Если ничего не изменится, то следующие выборы СИРИЗА просто не выиграет, и не исключено, что правительство вынуждено будет уйти в отставку раньше, чем оно планирует.

У Греции слишком много долгов и слишком слабая экономика

Международный валютный фонд в среду утром признал, что долг Греции является неустойчивым. Это говорили многие, но подтверждение от МВФ должно отрезвить даже самых настойчивых оптимистов.

Логотип Международного валютного фонда

Проблема, конечно, заключается в большом долге Греции, но нельзя также забывать, что за последние пять лет экономика Греции демонстрирует ужасные показатели. И вряд ли ситуация улучшится.

Необходимость финансирования к концу 2018 г. в настоящее время оценивается в 85 млрд евро, а долг достигнет почти 200% ВВП в ближайшие два года, если будет начата новая программа спасения.

Отношение долга к ВВП к 2022 г., согласно прогнозам, составит 142%, что значительно выше предыдущей оценки на уровне 105% и выше цели в 110% ВВП.

Динамика указывает государственный долг к ВВП Греции

Реально надежды на быстрые изменения просто нет. Номинальный ВВП и инфляция – это то, что беспокоит экономистов больше всего.

График указывает уровень инфляции в Греции

В Европе инфляция очень низка, но в Греции мы фактически видим дефляцию. При этом Афины не контролируют евро, а значит, валюту девальвировать невозможно.

Динамика указывает дефлятор ВВП Греции

Реформы Греции, связанные с рынком туда, действительно могут быть полезны, но их эффект можно будет увидеть только через годы.

Расходы слишком велики, а проблемы следуют одна за другой Кредиторы требуют невозможного. Греция, как ожидается, должна сохранить первичный профицит в течение следующих нескольких десятилетий на уровне 3,5% от ВВП. Немногие страны смогли бы это сделать.

Динамика указывает ВВП Греции

Ключевые реформы государственного сектора уже идут, особенно в части пенсионной реформы и реформы государственной службы, но без новых реформ Греция вряд ли сможет достичь этой цели.

Кроме того, есть большие сомнения, что подобные задачи могут быть устойчивыми в течение длительного периода.

Вот только первичный профицит в 3,5% никак не решает проблем. В 2014 г. один из самых известных в мире экономических историков - Барри Эйхенгрин - пришел к выводу, что в 2020-2030 гг. Греции необходим первичный профицит на уровне 7,2% ВВП, что позволит снижать долг. Только в этом случае можно будет достигнуть к 2030 г. долга на уровне 60% ВВП.

График указывает государственный долг в Греции

Но это было в 2014 г., а экономика Греции сейчас чувствует себя заметно хуже, поэтому цифры могут быть даже выше. Эйхенгрин рассмотрел 54 страны и обнаружил, что за 10-летний период только 3 из них смогли поддерживать профицит выше 5% ежегодно. При этом ни одна из них не приблизилась к показателю, необходимому Греции.

Фактически Греция обречена на банкротство в течение нескольких лет или же ЕС придется согласовывать все новые и новые программы спасения. Изменить ситуацию может только списание долга, но кредиторы категорически отказывают делать это.

Флаг Евросоюза

То есть Афинам нужно найти где-то дополнительные деньги, и, учитывая перспективы программы приватизации, этих денег должно быть очень много. Пока же долговая нагрузка и соответствующие выплаты вообще оставляют Грецию без возможности вкладывать в экономику, хотя это никак не отличается от ситуации в последние 5 лет.

По данным Macropolis, за время действия всех предыдущих программ Греция получила 227,6 млрд евро, что эквивалентно почти 125% ВВП в 2014 г. Но только 11% от общего объема финансирования, 27 млрд евро, пошли на реальные операционные потребности греческого государства.

То есть сотни миллиардов были выделены якобы на спасение Греции только для того, чтобы практически сразу вернуться к МВФ и ЕЦБ, которые и организовали эти программы.

Европейский центральный банк - ЕЦБ

Как будет отличаться нынешняя программа спасения? Никак, потому что Греции сейчас необходимо погасить большие объемы долга и любые средства будут направленны именно на эти цели.

Европа, конечно, может найти еще какой-нибудь способ сохранения Греции в еврозоне в долгосрочной перспективе, но это никак не поможет экономике Эллады и ее народу.

Источники

VestiFinance.Ru - информационно-аналитический портал Вести.Ру

TradingEconomics.Com - графики макроэкономической статистики

Images.Google.Ru - сервис поиска картинок от Гугла

VK.Com/id138355706 - новость оформлена и опубликована Репиной Анной Андреевной