Европу ждут тяжелые последствия греческого дефолта
Участники рынка, возможно, недооценивают возможность материализации негативного сценария событий в Греции, но аналитики Barclays и Royal Bank of Scotland призывают не недооценивать возможные последствия дефолта слабого звена Еврозоны. В Barclays отмечают, что прямая экспозиция европейских банков в долговых бумагах Греции радикально снизилась в сравнении с 2009 годом, однако их место заняли европейские государства (при этом объем долгов Греции возрос), и таким образом риск теперь несут не частные инвесторы, а, в конечном итоге, налогоплательщики.
Гистограмма подверженности риску банков ЕС к ГрецииПо расчетам RBS, наибольшую экспозицию посредством двусторонних кредитов, участия в EFSF, МВФ и Target2 (прим. forexpf.ru: межбанковская платежная система) имеет Германия — Е92.9 млрд. Франция и Италия занимают второе и третье места с Е71.2 млрд. и Е62.2 млрд. соответственно, экспозиция Испании составляет Е42.7 млрд., а Нидерландов — Е20.2 млрд. Между тем, объему экспозиции в процентах от ВВП лидируют Словения, Словакия и Мальта, однако для Испании (3.0%), Италии (2.9%), Франции (2.5%) и Германии (2.4%) этот показатель также значителен. Расчеты Barclays несколько отличаются, однако в целом рисуют ту же картину.
Таблица сравнения макроекономических показателей стран ЕСДефолт Греции, таким образом, весьма негативно скажется на финансовой позиции европейских государств, при этом здесь стоит обратить внимание на то, что в значительной степени помощь Греции была оказана посредством выдачи гарантий в рамках ESM (Европейский механизм стабильности, пришедший на смену EFSF). ESM путем выпуска облигаций (с рейтингом ААА) были привлечены и предоставлены Греции Е145 млрд., и трансформация гарантий (учитываются на забалансовых счетах) в обязательства приведет к росту долговой нагрузки европейских государств, для некоторых из которых он и так выглядит неустойчивым. Кроме того, стоит помнить, что в случае дефолта проблемы возникнут и у ЕЦБ — центробанк будет вынужден списать Е89 млрд., выданных греческим банкам, которые уже давно дышат на ладан. При таком развитии событий ЕЦБ потребуется докапитализация со стороны акционеров - стран Еврозоны.
Динамика государственного долга к ВВП ГрецииИсточники
ForexPF.Ru - агентство финансовых новостей "Профинанссервис"
TradingEconomics.Com - графики макроэкономической статистики
VK.Com/rich_yurik - новость оформлена и опубликована Миргородом Юрием Владимировичем